La reciente aprobación en el Senado de Estados Unidos de la GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) representa un momento crucial para el mercado de criptoactivos. Esta legislación busca regular y dar legitimidad a las stablecoins respaldadas en dólares estadounidenses, creando un marco legal claro que puede transformar la forma en que se mueve el dinero en la economía digital.
Más que una simple ley financiera, la GENIUS Act es una apuesta estratégica por el liderazgo económico y monetario de EE. UU. en el siglo XXI.
Claridad regulatoria sin frenar la innovación
Uno de los principales aportes de la GENIUS Act es la diferenciación entre emisores de stablecoins según su tamaño. Las empresas con menos de $10 mil millones en circulación podrán operar con licencias estatales, mientras que los grandes emisores estarán bajo supervisión federal más estricta. Este enfoque flexible permite que tanto nuevas startups como instituciones financieras consolidadas participen en igualdad de condiciones.
La ley también establece que todas las stablecoins deben estar respaldadas 1:1 con activos líquidos, como dólares o bonos del Tesoro, y prohíbe el pago de intereses sobre las monedas emitidas, evitando conflictos con las regulaciones bancarias. Además, se exige total transparencia en las reservas, con auditorías periódicas que garanticen la seguridad de los fondos de los usuarios.
Este marco no solo protege a los consumidores, sino que crea las bases para un ecosistema sólido, confiable y competitivo que puede atraer capital tanto dentro como fuera de EE. UU.
Un impulso estratégico para la economía estadounidense
Uno de los efectos menos comentados, pero más poderosos de esta ley, es su potencial impacto positivo en la economía de EE. UU. Al exigir que las stablecoins estén respaldadas por activos como bonos del Tesoro, la demanda por estos instrumentos aumentaría de forma natural, ayudando a financiar la deuda pública y sostener el valor del dólar.
Además, la adopción global de stablecoins reguladas por EE. UU. podría posicionar al dólar digital como la moneda estable de referencia mundial, algo crucial en un contexto donde otras potencias están lanzando sus propias monedas digitales, como el yuan digital. Las stablecoins, al estar disponibles en todo el mundo a través de wallets digitales, permiten que el dólar siga siendo el medio de intercambio y reserva global, sin necesidad de bancos intermediarios.
Stablecoins vs. CBDCs: más parecidas de lo que parecen
Aunque las stablecoins y las CBDCs (monedas digitales de bancos centrales) parten de estructuras distintas, comparten una característica que las vuelve herramientas poderosas en la nueva economía digital: la programabilidad. Ambas permiten integraciones con contratos inteligentes, automatización de pagos, ejecución de políticas fiscales en tiempo real y una trazabilidad mucho mayor que el dinero físico. Esto las hace ideales para sistemas de subsidios automatizados, pagos por uso, impuestos dinámicos e incluso medidas de control monetario más precisas.
Sin embargo, la diferencia más importante radica en su modelo operativo y filosófico. Las CBDCs son centralizadas por diseño: emitidas, controladas y monitoreadas por el banco central de un país. Esto garantiza un control absoluto del flujo monetario, pero también despierta preocupaciones legítimas sobre la privacidad, el uso político del dinero y la vigilancia financiera. Su implementación requiere, además, una reforma profunda de las infraestructuras financieras actuales y una coordinación institucional masiva.
Por otro lado, las stablecoins reguladas —como las que contempla la GENIUS Act— combinan lo mejor de dos mundos: la estabilidad del dólar estadounidense con la eficiencia de la tecnología blockchain, sin necesidad de rehacer el sistema financiero desde cero. Permiten una infraestructura descentralizada con reglas claras, transparencia operativa, respaldo en dólares reales y auditoría por terceros. Además, abren la puerta a la innovación privada sin comprometer la soberanía monetaria del país.
En este sentido, las stablecoins podrían convertirse en una especie de CBDC del sector privado, ofreciendo beneficios similares pero con una capa adicional de flexibilidad, competencia y adaptabilidad al mercado. En lugar de sustituir al sistema actual, lo complementan, impulsando tanto la inclusión financiera como la modernización digital del dólar.
Fuentes:
- Congreso de los Estados Unidos. S.394 – GENIUS Act (texto completo del proyecto de ley). https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/text
- Congreso de los Estados Unidos. S.394 – GENIUS Act (versión PDF). https://www.congress.gov/119/bills/s394/BILLS-119s394is.pdf
- Oficina de la Senadora Kirsten Gillibrand. GENIUS Act – Section-by-Section Summary. https://www.gillibrand.senate.gov/wp-content/uploads/2025/02/GENIUS-Act-Section-by-Section-v3.pdf